COSTO MEDIO PONDERATO DEL CAPITALE: A COSA SERVE, CALCOLO - DUDAS - 2024

Il costo medio ponderato del capitale è il tasso che una società è tenuto a pagare, in media, a tutti i suoi detentori di titoli per finanziare le sue attività. È importante sottolineare che è dettato dal mercato e non dal management.

Il costo medio ponderato del capitale rappresenta il rendimento minimo che un'azienda deve guadagnare su una base patrimoniale esistente per soddisfare i suoi creditori, proprietari e altri fornitori di capitale.

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Le aziende ottengono denaro da varie fonti: azioni ordinarie, azioni privilegiate, debito comune, debito convertibile, debito scambiabile, obbligazioni pensionistiche, opzioni su azioni esecutive, sussidi governativi, ecc.

Questi diversi titoli, che rappresentano diverse fonti di finanziamento, dovrebbero generare rendimenti diversi. Il costo medio ponderato del capitale è calcolato tenendo conto dei pesi relativi di ciascuna componente della struttura del capitale.

Poiché il costo del capitale è il rendimento che gli azionisti e i detentori di debiti si aspettano, il costo medio ponderato del capitale indica il rendimento che entrambi i tipi di stakeholder si aspettano di ricevere.

Cosa serve?

È importante che un'azienda conosca il proprio costo medio ponderato del capitale per misurare le spese di finanziamento per progetti futuri. Più basso è il costo medio ponderato del capitale di una società, più economico sarà per l'azienda finanziare nuovi progetti.

Il costo medio ponderato del capitale è il rendimento totale richiesto da un'azienda. Per questo motivo, gli amministratori delle società spesso utilizzano il costo medio ponderato del capitale per prendere decisioni. In questo modo possono determinare la fattibilità economica di fusioni e altre opportunità espansive.

Il costo medio ponderato del capitale è il tasso di sconto da utilizzare per i flussi di cassa con rischio simile per l'impresa.

Ad esempio, nell'analisi dei flussi di cassa scontati, è possibile applicare il costo medio ponderato del capitale come tasso di sconto per i flussi di cassa futuri per ottenere il valore attuale netto dell'attività.

Tasso di rendimento critico

Il costo medio ponderato del capitale può anche essere utilizzato come un tasso di rendimento critico rispetto al quale le aziende e gli investitori possono valutare il rendimento degli investimenti. È inoltre essenziale eseguire calcoli del valore aggiunto economico (EVA).

Gli investitori utilizzano il costo medio ponderato del capitale come indicatore della redditività di un investimento.

In poche parole, il costo medio ponderato del capitale è il tasso di rendimento minimo accettabile al quale un'azienda deve produrre rendimenti per i suoi investitori.

Come viene calcolato?

Per calcolare il costo medio ponderato del capitale, il costo di ciascuna componente del capitale viene moltiplicato per il suo peso proporzionale e viene presa la somma dei risultati.

Il metodo di calcolo del costo medio ponderato del capitale (WACC) può essere espresso nella seguente formula:

CCPP = P / V * Cp + D / V * Cd * (1 - Ic). Dove:

Cp = costo del capitale proprio.

Cd = costo del debito.

P = valore di mercato del patrimonio netto della società.

D = valore di mercato del debito dell'azienda.

V = P + D = valore di mercato totale del finanziamento dell'azienda (capitale proprio e debito).

P / V = ​​percentuale di finanziamento che è patrimonio netto.

D / V = ​​percentuale di finanziamento che è debito.

Ic = aliquota dell'imposta sulle società.

Elementi della formula

Per calcolare il costo medio ponderato del capitale, è necessario determinare quanta parte dell'azienda è finanziata con capitale proprio e quanto con debito. Quindi ognuno viene moltiplicato per il rispettivo costo

Costo del capitale

Il costo del capitale (Cp) rappresenta il compenso richiesto dal mercato in cambio del possesso del bene e dell'assunzione del rischio di proprietà.

Poiché gli azionisti si aspettano di ricevere un certo ritorno sui loro investimenti in una società, il tasso di rendimento richiesto dagli azionisti è un costo dal punto di vista della società, perché se la società non fornisce il rendimento atteso, gli azionisti venderanno semplicemente le loro azioni. Azioni.

Ciò porterebbe a una diminuzione del prezzo delle azioni e del valore della società. Quindi il costo del capitale è essenzialmente l'importo che un'azienda deve spendere per mantenere un prezzo delle azioni che soddisfi i suoi investitori.

Costo del debito

Il costo del debito (Cd) si riferisce al tasso effettivo che un'azienda paga sul suo debito corrente. Nella maggior parte dei casi, questo significa il costo del debito dell'azienda prima delle tasse.

Il calcolo del costo del debito è un processo relativamente semplice. Per determinarlo, viene utilizzato il tasso di mercato che una società sta attualmente pagando sul proprio debito.

D'altra parte, sono disponibili detrazioni fiscali sugli interessi pagati, a vantaggio delle imprese.

Per questo motivo, il costo netto del debito per un'azienda è l'importo degli interessi che sta pagando, meno l'importo che ha risparmiato in tasse, a seguito dei pagamenti di interessi deducibili dalle tasse.

Questo è il motivo per cui il costo al netto delle imposte del debito è Cd * (1 aliquota dell'imposta sulle società).

Esempio

Supponiamo che la nuova ABC Corporation abbia bisogno di raccogliere 1 milione di dollari di capitale per acquistare edifici per uffici e le attrezzature necessarie per gestire la sua attività.

La società emette e vende 6.000 azioni a $ 100 ciascuna per raccogliere i primi $ 600.000. Poiché gli azionisti si aspettano un ritorno del 6% sull'investimento, il costo del capitale proprio è del 6%.

La ABC Corporation vende quindi 400 obbligazioni per $ 1.000 ciascuna per raccogliere gli altri $ 400.000 di capitale. Le persone che hanno acquistato quelle obbligazioni si aspettano un rendimento del 5%. Pertanto, il costo del debito di ABC è del 5%.

Il valore di mercato totale della ABC Corporation è ora $ 600.000 di capitale + $ 400.000 di debito = $ 1 milione e la sua aliquota d'imposta sulle società è del 35%.

Calcolo

Ora hai tutti gli ingredienti per calcolare il costo medio ponderato del capitale (WACC) della ABC Corporation. Applicare la formula:

CCPP = (($ 600.000 / $ 1.000.000) x 6%) + = 0,049 = 4,9%

Il costo medio ponderato del capitale della ABC Corporation è del 4,9%. Ciò significa che per ogni $ 1 che ABC Corporation ottiene dagli investitori, deve pagare loro quasi $ 0,05 in cambio.

Riferimenti

1. Investopedia (2018). Costo medio ponderato del capitale (WACC) Tratto da: investopedia.com.
2. Wikipedia, l'enciclopedia libera (2018). Costo medio ponderato del capitale. Tratto da: en.wikipedia.org.
3. Risposte agli investimenti (2018). Costo medio ponderato del capitale (WACC). Tratto da: investinganswers.com.
4. CFI (2018). WACC. Tratto da: corporatefinanceinstitute.com.
5. Wall Street Mojo (2018). Costo medio ponderato del capitale - Formula - Calcola WACC. Tratto da: wallstreetmojo.com.