LEVA TOTALE: CARATTERISTICHE, VANTAGGI, SVANTAGGI, ESEMPIO - DUDAS - 2024

La leva finanziaria totale si riferisce all'uso fattibile di tutti i costi fissi, sia operativi che finanziari, per aumentare l'effetto sull'utile per azione di una società dovuto alle variazioni delle vendite.

Cioè, la leva totale è un indicatore che confronta il tasso di variazione che un'azienda vede nei suoi utili per azione con il tasso di variazione che vede nel reddito delle vendite.

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La leva totale può anche essere chiamata leva combinata, perché tiene conto degli effetti sia della leva operativa che della leva finanziaria.

Il grado di leva operativa è una funzione dei costi fissi di un'azienda, che indica come una variazione del fatturato si traduca in una variazione del reddito operativo.

D'altra parte, il grado di leva finanziaria è una funzione degli interessi passivi di un'azienda, calcolando come una variazione del reddito operativo si trasforma in una variazione dell'utile netto.

Infine, il grado di leva finanziaria totale è il risultato composito di costi operativi fissi e costi finanziari fissi.

Caratteristiche della leva finanziaria totale

La leva totale utilizza l'intero conto economico per mostrare l'impatto che le vendite hanno sulla linea di fondo dell'utile netto.

L'importanza della leva finanziaria totale è che serve a valutare l'effetto sui guadagni disponibili per gli azionisti a causa di una variazione delle vendite totali, nonché per esporre l'interrelazione tra leva finanziaria e operativa.

I due tipi di leva rappresentati dal grado di leva finanziaria totale sono:

Influenza operativa

Questa parte dei costi fissi di un'azienda rivela quanto efficacemente i ricavi delle vendite vengano convertiti in reddito operativo.

Un'azienda con un elevato livello di leva operativa può aumentare in modo significativo i propri profitti con un aumento dei ricavi solo relativamente ridotto, perché ha efficacemente sfruttato i suoi costi operativi per massimizzare i profitti.

Aspetto finanziario

La leva finanziaria è un indicatore utilizzato per valutare la misura in cui un'azienda utilizza il debito per aumentare le proprie attività e gli utili netti.

L'analisi della leva finanziaria di una società mostra l'impatto sull'utile per azione dovuto alle variazioni dell'utile prima di interessi e tasse (EBIT) a seguito dell'assunzione di debito aggiuntivo.

Calcolo del grado di leva finanziaria totale

La leva finanziaria totale può essere spiegata o calcolata semplicemente come: Grado di leva finanziaria totale = Grado di leva operativa x Grado di leva finanziaria.

Il grado di leva operativa è equivalente a: Margine di contribuzione / EBIT, dove Margine di contribuzione = (Vendite totali - Costi variabili) e EBIT è uguale al margine di contribuzione meno le spese operative fisse totali.

D'altra parte, il Grado di leva finanziaria è equivalente a: Utile prima degli interessi e delle tasse EBIT / (EBIT - Interessi passivi).

Vantaggio

La leva totale apre le porte per fare diversi investimenti ed entrare in vari mercati che non potrebbero essere scelti se non avessi il sostegno di finanziamenti di terzi, da capitali esterni.

Imposta la percentuale di variazione

Determinare il grado di leva finanziaria totale per un'azienda è importante, perché aiuta l'azienda a stabilire la percentuale di variazione che può aspettarsi nei suoi guadagni per azione rispetto a un aumento del fatturato rispetto al debito.

Comprendere la variazione dell'utile per azione è importante per qualsiasi azienda, perché aiuta la direzione aziendale a valutare le prestazioni dell'azienda e perché mostra il reddito che l'azienda sta realizzando per i suoi azionisti.

Supponiamo che un'azienda prenda un debito per individuare un nuovo impianto. Ciò aumenterà i costi fissi, rendendo i guadagni prima degli interessi e delle tasse (EBIT) più sensibili ai cambiamenti nelle vendite.

Questo debito genererà interessi passivi, rendendo più marcata l'eventuale diminuzione dell'EBIT. Il grado di leva finanziaria totale è utile perché indica all'azienda la percentuale di riduzione dell'utile netto a fronte di un calo dell'1% del fatturato.

svantaggi

Il peggior nemico della piena leva finanziaria è un calo dei prezzi. Nel caso in cui un debito sia stato contratto, risulta essere un affare piuttosto brutto, perché il debito non viene svalutato e i conti delle entrate e delle attività diminuiscono.

C'è il rischio che le perdite si moltiplichino se la redditività di un investimento risulta essere inferiore al costo del finanziamento. Le perdite sono generalmente moltiplicate a seconda del grado di leva finanziaria.

Aumento dei costi operativi

I prodotti associati alla leva finanziaria pagano tassi di interesse più elevati per compensare il maggior rischio che l'investitore deve assumersi.

Rischio aumentato

Sebbene il debito sia una fonte di finanziamento che può aiutare un'azienda a crescere più velocemente, non va dimenticato che la leva finanziaria potrebbe aumentare il livello del debito a livelli più alti del normale, aumentando così l'esposizione al rischio.

Maggiore complessità

La necessità di ricorrere a strumenti finanziari più complessi diventa la necessità di dedicare ulteriore tempo alla gestione, comportando anche rischi diversi.

Esempio di leva finanziaria totale

Supponiamo che la società HSC abbia un utile corrente per azione (EPS) di $ 3 e stia cercando di determinare quale sarà il suo nuovo EPS se sperimenterà un aumento del 10% dei suoi ricavi di vendita. Supponiamo inoltre quanto segue:

- Il margine di contribuzione è di $ 15 milioni.

- I costi fissi sono di $ 3 milioni.

- La spesa per interessi è di $ 1,5 milioni.

La prima cosa da fare per determinare il nuovo EPS per la società HSC è calcolare la percentuale di reazione che l'attuale EPS subirà a una variazione dell'1% del fatturato, che è uguale al grado di leva. Il calcolo sarebbe:

- Leva operativa = $ 15 milioni / ($ 15 milioni - $ 3 milioni) = 1,25% ñ

- Leva finanziaria = ($ 15 milioni - $ 3 milioni) / ($ 15 milioni - $ 3 milioni - $ 1,5 milioni) = 1,14%.

- Pertanto, leva finanziaria totale = 1,25% x 1,14% = 1,43%.

Pertanto, la leva finanziaria totale per la Società HSC è dell'1,43%. Questo valore può essere utilizzato in modo che l'azienda possa stabilire quale sarà il suo nuovo EPS se avrà un aumento del 10% del fatturato. Il calcolo per il nuovo EPS sarebbe: $ 3 x (1 + 1,43 x 10%) = $ 3,43.

Riferimenti

1. Mark Kennan (2020). Grado di leva finanziaria totale. Small Business-Chron. Tratto da: smallbusiness.chron.com.
2. CFI (2020). Grado di leva finanziaria totale. Tratto da: corporatefinanceinstitute.com.
3. Xplaind (2020). Grado di leva finanziaria totale. Tratto da: xplaind.com.
4. OBS Business School (2020). Leva finanziaria: 2 pro e 3 contro della leva finanziaria. Tratto da: obsbusiness.school.
5. Bryan Salazar López (2016). Leva totale. ABC Finance. Tratto da: abcfinanzas.com.