VALORE ATTUALE NETTO: A COSA SERVE, COME VIENE CALCOLATO, VANTAGGI - ECONOMIA - 2024

Il valore attuale netto (NPV) è la differenza tra il valore attuale dei flussi di cassa in entrata e il valore attuale dei flussi di cassa in uscita durante un dato periodo.

Il valore attuale netto è determinato calcolando i costi (flussi di cassa negativi) e i benefici (flussi di cassa positivi) per ogni periodo di un investimento. Il periodo è generalmente di un anno, ma potrebbe essere misurato in trimestri o mesi.

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È il calcolo utilizzato per trovare il valore attuale di un flusso di pagamenti futuro. Rappresenta il valore del denaro nel tempo e può essere utilizzato per confrontare alternative di investimento simili. Qualsiasi progetto o investimento con un NPV negativo dovrebbe essere evitato.

Valore dei flussi di cassa nel tempo

Il valore temporale del denaro determina che il tempo influisce sul valore dei flussi di cassa.

Ad esempio, un prestatore può offrire 99 centesimi per la promessa di ricevere $ 1 il mese successivo. Tuttavia, la promessa di ricevere lo stesso dollaro in 20 anni in futuro varrebbe molto meno oggi per lo stesso prestatore, anche se la ricompensa in entrambi i casi fosse ugualmente vera.

Questa diminuzione del valore attuale dei flussi di cassa futuri si basa sul tasso di rendimento scelto, o tasso di sconto.

Ad esempio, se ci sono una serie di flussi di cassa identici nel tempo, il flusso di cassa attuale è il più prezioso e ogni flusso di cassa futuro diventa meno prezioso del flusso di cassa precedente.

Questo perché il flusso presente può essere invertito immediatamente e quindi iniziare a ottenere redditività, mentre con un flusso futuro non può.

A cosa serve il valore attuale netto?

A causa della sua semplicità, il valore attuale netto è uno strumento utile per determinare se un progetto o un investimento comporterà un profitto o una perdita netta. Un valore attuale netto positivo si traduce in un profitto, mentre uno negativo in una perdita.

Il valore attuale netto misura l'eccesso o il deficit dei flussi di cassa, in termini di valore attuale, al di sopra del costo dei fondi. In una situazione di budget teorica con capitale illimitato, un'azienda dovrebbe effettuare tutti gli investimenti con un valore attuale netto positivo.

Il valore attuale netto è uno strumento centrale nell'analisi del flusso di cassa ed è un metodo standard per utilizzare il valore temporale del denaro per valutare progetti a lungo termine. È ampiamente utilizzato in economia, finanza e contabilità.

Viene utilizzato nel budget di capitale e nella pianificazione degli investimenti per analizzare la redditività di un investimento o progetto pianificato.

Esempio di utilizzo

Supponiamo che un investitore possa scegliere di ricevere un pagamento di $ 100 oggi o in un anno. Un investitore razionale non sarebbe disposto a posticipare il pagamento.

Tuttavia, cosa succederebbe se un investitore potesse scegliere di ricevere $ 100 oggi o $ 105 in un anno? Se il pagatore è affidabile, quel 5% in più potrebbe valere la pena aspettare, ma solo se non ci fosse nient'altro che gli investitori potrebbero fare con i $ 100 che hanno guadagnato più del 5%.

Un investitore potrebbe essere disposto ad aspettare un anno per guadagnare un ulteriore 5%, ma ciò potrebbe non essere accettabile per tutti gli investitori. In questo caso, il 5% è il tasso di sconto che varierà a seconda dell'investitore.

Se un investitore sapesse di poter guadagnare l'8% di un investimento relativamente sicuro nel prossimo anno, non sarebbe disposto a rimandare il pagamento del 5%. In questo caso, il tasso di sconto dell'investitore è dell'8%.

Un'azienda può determinare il tasso di sconto utilizzando il rendimento atteso da altri progetti con un livello di rischio simile o il costo del prestito di denaro per finanziare il progetto.

Come viene calcolato

Per calcolare il valore attuale netto, viene utilizzata la seguente formula, mostrata di seguito:

Rt = flusso netto di cassa in entrata o in uscita in un singolo periodo t.

i = tasso di sconto o redditività ottenibile con investimenti alternativi.

t = numero di periodi di tempo.

Questo è un modo più semplice per ricordare il concetto: NPV = (Valore attuale dei flussi di cassa attesi) - (Valore attuale della liquidità investita)

Oltre alla formula stessa, il valore attuale netto può essere calcolato utilizzando tabelle, fogli di calcolo o calcolatrici.

Il denaro nel presente vale più della stessa quantità in futuro, a causa dell'inflazione e dei guadagni da investimenti alternativi che potrebbero essere fatti nel frattempo.

In altre parole, un dollaro guadagnato in futuro non varrà quanto uno guadagnato nel presente. L'elemento del tasso di sconto della formula del valore attuale netto è un modo per tenerne conto.

Vantaggio

- Tenere conto del valore del denaro nel tempo, enfatizzando i flussi di cassa precedenti.

- Guarda tutti i flussi di cassa coinvolti durante la vita del progetto.

- L'utilizzo dello sconto riduce l'impatto dei flussi di cassa a lungo termine meno probabili.

- Ha un meccanismo decisionale: rifiuta i progetti con valore attuale netto negativo.

Il valore attuale netto è un indicatore di quanto valore un investimento o un progetto aggiunge all'azienda. Nella teoria finanziaria, se esiste una scelta tra due alternative che si escludono a vicenda, dovrebbe essere selezionata quella che produce il valore attuale netto più elevato.

I progetti con un rischio adeguato possono essere accettati se hanno un valore attuale netto positivo. Ciò non significa necessariamente che debbano essere effettuati, poiché il valore attuale netto al costo del capitale potrebbe non tenere conto del costo opportunità, ovvero il confronto con altri investimenti disponibili.

Regola del valore attuale netto

Si presume che un investimento con un valore attuale netto positivo sia redditizio e un investimento con uno negativo comporterà una perdita netta. Questo concetto è alla base della regola del valore attuale netto, che afferma che devono essere considerati solo gli investimenti con valori NPV positivi.

Un valore attuale netto positivo indica che i guadagni pianificati generati da un progetto o investimento, in dollari attuali, superano i costi previsti, anche in dollari attuali.

svantaggi

Uno svantaggio dell'utilizzo di un'analisi del valore attuale netto è che fa ipotesi su eventi futuri che potrebbero non essere affidabili. La misurazione della redditività di un investimento con il valore attuale netto è in gran parte basata su stime, quindi può esserci un notevole margine di errore.

Tra i fattori stimati vi sono il costo dell'investimento, il tasso di sconto e i rendimenti attesi. Un progetto può richiedere spese impreviste per l'avvio o potrebbe richiedere spese aggiuntive alla fine del progetto.

Il periodo di rimborso, o metodo di rimborso, è un'alternativa più semplice al valore attuale netto. Questo metodo calcola il tempo necessario per il rimborso dell'investimento originale.

Tuttavia, questo metodo non tiene conto del valore temporale del denaro. Per questo motivo, i periodi di rimborso calcolati per gli investimenti a lungo termine hanno un maggiore potenziale di inesattezza.

Inoltre, il periodo di rimborso è strettamente limitato alla quantità di tempo necessaria per recuperare i costi di investimento iniziale. Il tasso di rendimento del tuo investimento potrebbe variare notevolmente.

I confronti che utilizzano i periodi di rimborso non tengono conto dei rendimenti a lungo termine degli investimenti alternativi.

Esempi

Supponiamo che un'azienda possa investire in attrezzature che costeranno $ 1.000.000 e che si prevede che genererà un reddito di $ 25.000 al mese per 5 anni.

L'azienda ha il capitale disponibile per la squadra. In alternativa, potresti investirlo in borsa per un rendimento atteso dell'8% annuo.

I manager ritengono che l'acquisto di attrezzature o l'investimento nel mercato azionario siano rischi simili.

Fase uno: valore attuale netto dell'investimento iniziale

Poiché l'attrezzatura viene pagata in anticipo, questo è il primo flusso di cassa incluso nel calcolo. Non è necessario tenere conto del tempo trascorso, quindi l'uscita di $ 1.000.000 non deve essere scontata.

Identificare il numero di periodi (t)

Il team dovrebbe generare flussi di cassa mensili e durare 5 anni. Ciò significa che ci saranno 60 flussi di cassa e 60 periodi inclusi nel calcolo.

Identificare il tasso di sconto (i)

Si prevede che l'investimento alternativo paghi l'8% all'anno. Tuttavia, poiché l'apparecchiatura genera un flusso di cassa mensile, il tasso di sconto annuale deve essere convertito in un tasso mensile. Utilizzando la seguente formula, si è riscontrato che:

Tasso di sconto mensile = ((1 + 0,08) ^1/12 ) -1 = 0,64%.

Fase due: valore attuale netto dei flussi di cassa futuri

I flussi di cassa mensili si ottengono alla fine del mese. Il primo pagamento arriva esattamente un mese dopo l'acquisto dell'attrezzatura.

Questo è un pagamento futuro, quindi deve essere adattato al valore temporale del denaro. Per illustrare il concetto, la tabella seguente sconta i primi cinque pagamenti.

Il calcolo del valore attuale netto completo è uguale al valore attuale dei 60 flussi di cassa futuri, meno l'investimento di $ 1.000.000.

Il calcolo potrebbe essere più complicato se ci si aspettava che l'apparecchiatura avesse un certo valore alla fine della sua vita utile. Tuttavia, in questo esempio, non dovrebbe valere nulla.

Questa formula può essere semplificata nel seguente calcolo: VAN = (- $ 1.000.000) + ($ 1.242.322,82) = $ 242.322,82

In questo caso, il valore attuale netto è positivo. Pertanto, l'attrezzatura deve essere acquistata. Se il valore attuale di questi flussi di cassa fosse stato negativo perché il tasso di sconto era più alto, oppure i flussi di cassa netti fossero stati inferiori, l'investimento sarebbe stato evitato.

Riferimenti

1. Will Kenton (2018). Valore attuale netto - VAN. Investopedia. Tratto da: investopedia.com.
2. Wikipedia, l'enciclopedia libera (2019). Valore attuale netto. Tratto da: en.wikipedia.org.
3. CFI (2019). Che cos'è il valore attuale netto (NPV)? Tratto da: corporatefinanceinstitute.com.
4. Tutor2u (2019). Spiegazione del valore attuale netto ("NPV"). Tratto da: tutor2u.net.
5. Risposte agli investimenti (2019). Valore attuale netto (VAN). Tratto da: investinganswers.com.
6. Ellen Chang (2018). Che cos'è il valore attuale netto e come si calcola? La strada. Tratto da: thestreet.com.