VALUTAZIONE FINANZIARIA DEI PROGETTI: METODI ED ESEMPI - DUDAS - 2026

Una valutazione finanziaria del progetto è l'indagine di tutte le parti di un dato progetto al fine di valutare se avrà prestazioni future. Pertanto, questa valutazione preliminare sarà il modo per sapere se il progetto contribuirà agli obiettivi dell'azienda o se sarà uno spreco di tempo e denaro.

L'importanza della valutazione finanziaria è che è prima di qualsiasi esborso. Senza questo, molti rischi finanziari del progetto non sarebbero considerati, aumentando le possibilità di fallimento del progetto. Si deve tenere conto del fatto che questa valutazione è basata su dati stimati, quindi non garantisce che il progetto sarà un successo o un fallimento.

Tuttavia, la sua implementazione aumenta notevolmente le probabilità di successo e mette in guardia da fattori importanti da tenere in considerazione nel progetto, come il tempo di recupero dell'investimento, la redditività o il reddito e i costi stimati.

caratteristiche

Le caratteristiche di questa valutazione possono variare notevolmente a seconda del tipo di progetto. Tuttavia, tutte le valutazioni devono affrontare i seguenti argomenti:

Flusso monetario

Una volta operativo, il progetto genererà entrate e spese. Per ogni anno operativo è necessario stimare quanto si genererà l'uno dall'altro per ottenere il flusso di fondi disponibile.

Finanziamento

Sebbene l'azienda possa permettersi di autofinanziare il progetto, è importante nella valutazione finanziaria trattare il progetto come se dovesse finanziarsi da solo.

Ritorno sul tempo di investimento

Il tempo necessario affinché il progetto sia redditizio è un'altra informazione essenziale per la valutazione finanziaria.

obiettivi

Se gli obiettivi del progetto non sono allineati con la visione e la missione dell'azienda, non avrebbe senso farlo.

Metodi di valutazione finanziaria

Esistono numerosi metodi di valutazione finanziaria, di cui i più noti sono: il valore attuale netto (NPV), il tasso di rendimento interno (IRR) e il periodo di rimborso (PR o Payback).

Il valore attuale netto (VAN)

Il NPV è una procedura che misura il valore attuale di una serie di flussi di cassa futuri (cioè entrate e spese), che saranno originati dal progetto.

Per fare ciò devono essere inseriti i flussi di cassa futuri nella situazione attuale dell'azienda (aggiornandoli tramite un tasso di sconto) e confrontati con l'investimento che è stato fatto all'inizio. Se è maggiore di questo, il progetto è consigliato; altrimenti non varrà la pena farlo.

Tasso interno di rendimento (IRR)

L'IRR cerca di calcolare il tasso di sconto che ottiene un risultato positivo per il progetto.

In altre parole, cerca il tasso di sconto minimo per il quale il progetto è consigliato e genererà un profitto. Pertanto, l'IRR è il tasso di sconto con il quale il VAN è uguale a zero.

Periodo di recupero (PR o

Questo metodo cerca di scoprire quanto tempo ci vorrà per recuperare l'investimento iniziale del progetto. Si ottiene sommando i flussi di cassa accumulati fino a quando non sono uguali all'erogazione iniziale del progetto.

Questa tecnica presenta alcuni svantaggi. Da un lato, prende in considerazione solo il tempo di recupero dell'investimento.

Questo può portare a errori nella scelta tra un progetto e l'altro, poiché questo fattore non significa che il progetto scelto sia il più redditizio in futuro, ma che è quello che viene recuperato per primo.

Non si tiene invece conto dei valori aggiornati dei flussi di cassa come nei metodi precedenti. Questa non è l'opzione migliore, poiché è noto che il valore del denaro cambia nel tempo.

Esempi

VAN e TIR

Facciamo l'esempio che abbiamo il seguente progetto da valutare: un costo iniziale di € 20.000 che nei prossimi 3 anni genererebbe rispettivamente € 5.000, € 8.000 e € 10.000.

PARTIRE

Per calcolare il NPV, dobbiamo prima sapere quale tasso di interesse abbiamo. Se non abbiamo quei 20.000 euro, probabilmente chiederemo un prestito bancario a tasso d'interesse.

Se li abbiamo, dobbiamo vedere quale ritorno ci darebbe quel denaro in un altro investimento, come un deposito di risparmio. Quindi diciamo che l'interesse è del 5%.

Seguendo la formula NPV:

L'esercizio sarebbe simile a questo:

NPV = -20000 + 4761,9 + 7256,24 + 8638,38 = 656,52

In questo modo abbiamo calcolato il valore attuale del reddito annuo, lo abbiamo sommato e abbiamo sottratto l'investimento iniziale.

IRR

Nel caso del TIR, abbiamo precedentemente commentato che sarebbe il tasso di sconto a rendere il NPV uguale a 0. Pertanto, la formula sarebbe quella del NPV, risolvendo il tasso di sconto ed eguagliandolo a 0:

TIR = 6,56%

Pertanto, il risultato finale è il tasso di interesse da cui il progetto è redditizio. In questo caso, questo tasso minimo è del 6,56%.

Periodo di recupero o

Se abbiamo due progetti A e B, il periodo di ammortamento è dato dal rendimento annuale di ciascuno di questi. Diamo un'occhiata al seguente esempio:

Utilizzando la tecnica del Payback Period, il progetto più interessante sarebbe A, che recupera il proprio investimento nell'anno 2 mentre B lo fa nell'anno 3.

Tuttavia, questo significa che A è più redditizio nel tempo di B? Ovviamente no. Come abbiamo accennato, il Recovery Period tiene conto solo del tempo in cui recuperiamo l'investimento iniziale del progetto; non tiene conto della redditività, né dei valori aggiornati tramite il tasso di sconto.

È un metodo che non può essere definitivo quando si sceglie tra due progetti. Tuttavia, è molto utile quando lo si combina con altre tecniche come NPV e IRR, e anche per avere un'idea preliminare dei tempi di ritorno della spesa iniziale.

Riferimenti

1. López Dumrauf, G. (2006), Calcolo finanziario applicato, un approccio professionale, 2a edizione, Editoriale La Ley, Buenos Aires.
2. Bonta, Patricio; Farber, Mario (2002). 199 Domande di marketing. Norm Publisher
3. Ehrhardt, Michael C.; Brigham, Eugene F. (2007). Finanza aziendale. Cengage Learning Editors.
4. Gava, L .; E. Armadio; G. Serna e A. Ubierna (2008), Financial Management: Investment Decisions, Editorial Delta.
5. Gomez Giovanny. (2001). Valutazione finanziaria dei progetti: CAUE, VPN, IRR, B / C, PR, CC.